2026年4月，全球风险资产从前期系统性调整中逐步修复，市场主线重新回到产业基本面和盈利趋势。随着地缘风险溢价回落，资金重新流入成长资产，科技板块成为本轮反弹的核心方向。我们认为，本轮修复并非单纯的情绪反弹，而是宏观压力缓和、流动性改善和产业景气共振后的结果。

从宏观层面看，市场对前期突发风险逐步脱敏，投资者开始重新评估企业盈利、产业趋势和中长期成长空间。资金层面，全球权益类资产重新获得配置需求，风险偏好改善推动成长风格回暖。产业层面，AI相关需求继续扩散，从算力硬件向云服务、存储、服务器、软件应用和企业级场景延伸，科技行业的盈利基础更加扎实。

我们对中国科技产业的中长期发展保持积极态度。当前AI竞争已经从模型能力本身，逐步进入生态整合、场景落地和商业化效率的阶段。拥有基础设施、应用场景、数据资源和企业客户连接能力的平台型科技企业，未来更有可能在AI产业变革中形成持续竞争优势。短期市场资金可能更偏好业绩兑现较快的硬件环节，但中长期价值仍将取决于企业能否把技术能力转化为稳定现金流。

生物医药板块方面，国内政策环境和产业创新能力持续改善。中国创新药在临床研发、国际合作和技术路径上仍具备较强发展潜力。我们认为，市场波动并不改变长期产业方向，基金将继续坚持对科技和创新药等高景气领域的深度研究，并在风险控制框架下寻找具备长期风险收益比的配置机会。

风险提示：市场波动可能导致投资结果出现波动，投资者需根据自身风险承受能力理性决策。本文仅供一般资料参考，不构成任何投资建议、要约或招揽。过往表现不预示未来表现。