2026年8月，全球资本市场延续7月底修复动能，但整体呈现“先扬后抑、震荡分化”的格局。月初，流动性预期改善与超跌修复推动科技成长资产回暖；月中以后，长端美债利率上行及鹰派政策预期重新压制高估值资产。我们认为，AI硬件行情已从此前由筹码结构和情绪修复主导的阶段，转向由订单、现金流与业绩兑现验证的基本面定价阶段。与此同时，云服务与AI应用的价值重估仍在展开，生物医药板块亦在低配、低估值和基本面改善的背景下具备资金再平衡基础。展望后续，9月或成为观察外部利率环境与中国政策空间的重要窗口，市场风格有望从防御资产逐步向成长资产边际切换。

风险提示：市场波动可能导致投资结果出现波动，投资者需根据自身风险承受能力理性决策。本文仅供一般资料参考，不构成任何投资建议、要约或招揽。过往表现不预示未来表现。